【XM最新官网】印度太阳制药斥资117.5亿美元收购美企欧加农

　　核心要点

2024 年 11 月 5 日，第七届中国国际进口博览会在上海国家会展中心举办，现场参观者参观欧加农展台。

　　印度最大制药企业太阳制药宣布，将以含负债在内总计 117.5 亿美元的全现金方案，收购美国欧加农公司。受此消息提振，太阳制药股价周一大涨超 7%。

　　太阳制药向交易所提交公告称，公司将以每股 14 美元的价格，收购欧加农全部流通在外股份。

　　欧加农执行主席卡丽・考克斯在联合声明中表示：“经过对各类战略方案的全面评估，董事会认定，本次全现金收购能够为欧加农股东带来直接且可观的价值回报。”

　　欧加农 2021 年从默沙东集团分拆独立，核心业务聚焦女性健康领域与生物类似药，旗下拥有 70 余款产品，销往全球 140 个国家和地区。

　　联合声明显示，本次收购完成后，这家印度仿制药巨头营收将达到 124 亿美元，正式跻身全球制药企业前 25 名。伦敦证券交易所集团数据显示，截至上周五，太阳制药市值超 410 亿美元。

　　太阳制药董事总经理基尔蒂・加诺克表示：“本次收购是公司全球化战略布局的关键一步。” 美国为全球核心医药市场，收购欧加农将助力太阳制药扩大产品规模、提升海外市占率。

　　太阳制药称，收购欧加农是其创新药业务扩张战略的重要组成。根据欧洲药品管理局定义，创新药指含有全新活性成分或复方成分、从未获批上市的药物。

　　目前，太阳制药创新药管线覆盖皮肤科、眼科、皮肤肿瘤科三大领域。

　　财报显示，在 2025 年 3 月财年末，创新药收入占公司总销售额的 20%；收购落地后，该占比将提升至 27%。

　　太阳制药执行主席迪利普・尚维在公告中指出：“欧加农的产品管线、研发能力与全球渠道，与我方业务高度互补。”

　　欧加农核心市场覆盖美国、欧洲、中国、加拿大、巴西，在欧盟及新兴市场布局有六座生产基地。

　　此前印度《经济时报》援引消息人士报道，太阳制药拟以约 130 亿美元收购欧加农，受该传闻刺激，欧加农上周五股价已大涨近 31%。

　　接连收购，扩张提速

　　孟买投资机构 Equirus Capital 投行负责人巴维什・沙阿分析：“此类大型并购具备长期战略价值，但短期财务利弊并存。”

　　他表示，若并购能够完善产品管线、拓宽市场版图、形成规模效应，中长期有望增厚企业收益；但短期内会推高企业杠杆率，叠加整合成本与落地执行风险，经营压力同步上升。

　　截至 2025 年 12 月末，欧加农负债规模 86 亿美元，现金储备 5.74 亿美元，净债务 / 息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 4 倍；而太阳制药整体为净现金状态。

　　收购完成后，合并主体的净债务 / EBITDA 比率将降至 2.3 倍。

　　收购困境企业是太阳制药的一贯扩张策略：

　　2007 年，公司成功收购陷入财务危机、于纽约上市的以色列药企塔罗制药；2014 年，斥资约 32 亿美元，从日本第一三共手中收购遭美国食药监局监管处罚的兰伯西实验室。

　　本次收购欧加农，是太阳制药过去 16 年间完成的第六笔重大并购交易。